Du er her: Forside > In the pit - Oslo Børs > TGS Kort og Lang Sikt
TGS Kort og Lang Sikt
blink
08.08.2007 17:55
#12526

SUB/TGS: GOLDMAN SACHS STARTER DEKNING MED KJØPSANBEFALING


Oslo (TDN Finans): Goldman Sachs har startet dekning av TGS-Nopec med
kjøpsanbefaling, og lagt aksjen til sin conviction buy-liste.

Det melder Bloomberg News onsdag.

Samtidig har meglerhuset også startet dekning av Subsea 7 med
kjøpsanbefaling.

TDN Finans
TF
22 00 11 55
finans@tdn.no



Publisert: 08.08.2007 - 07:54 Oppdatert: 08.08.2007 - 08:20
You never know
09.08.2007 08:18
#574

2nd QUARTER HIGHLIGHTS


* Consolidated net revenues were USD 88.7 million, an increase of
7% compared to Q2 2006.
* Net late sales from the multi-client library totaled USD 50.3
million, down 18% from USD 61.5 million in Q2 2006.
* Operating profit (EBIT) was USD 37.6 million (42% of Net
Revenues), down 17% from USD 45.3 million in Q2 2006.
* Cash flow from operations after taxes but before investments was
USD 38.0 million, versus USD 9.2 million in Q2 2006.
* Earnings per share were USD 0.24, down 16% compared to USD 0.28
in Q2 2006.
* Finalized acquisition of Parallel Data Systems (PDS)
* Repurchased TGS shares in the amount of USD 25 million

blink
09.08.2007 08:21
#12530

TGS sitt 2.kv.07
Børsgribben
09.08.2007 08:21
#9344

Dn.no:

TGS Nopec gikk på en smell

"Seismikkselskapet TGS Nopec skuffer kraftig i andre kvartal."

juma
09.08.2007 08:25
#26165

Mixen av late sale og betalte studier gjorde at kostnadne (amortiseringen) var betydelig høyere enn ventet. Totalt salg var marginalt dårligere enn ventet. TGS indikerer at flere late sales vil komme senere. Lurt å kjøpe på en evnt. dipp i dag mon tro ?
Dollarjegeren
09.08.2007 08:36
#125

Følger denne med argusøyne;-) men vil avvente til fusjonen og evt. uforutsette kostnader (Nytt bud osv.) er mere oversiktlig.


[Endret 09.08.07 08:47 av Dollarjegeren]
baron
09.08.2007 08:40
#660

Spørsmålet er hvor mye vi skal ned, og om dette er en kjøpsmulighet?
blink
09.08.2007 08:46
#12532

Jeg tror dette gir gunstig kjøpsmulighet.

Snart presanteres fusjonen TGS-Wave
blink
09.08.2007 08:49
#12533

Presentasjon av 2.kv
blink
09.08.2007 19:59
#12537

1.halvår foreligger.
Da kan norges 2 største seismikkaktører sammenlignes.

1.halvår-07.......Netto Margin..Vekst fra 1.halvår-06
Omsetning.Netto Resultat........EPS.Res./OmsetnOmsetn. Resultat
TGS.184,160 mill$......59,296 mill$.......0,56 $........32,2 %...............6,8 %.......( 5,5 % )
PGS.708,355 mill$.....181,776 mill$......1,03 $........25,6 %................14 %..........9,4 %

Jeg har brukt dagens aksjeantall i beregning av Netto fortjeneste pr aksje ( EPS ). Begge selskapene har handlet egne aksjer i Juli, slik at EPS er bedret med 1 cent, samenlignet med 31.juni.

PGS er "best" på alt UNNTATT Resultatmargin i % av omsetning hvor TGS er klart best.





[Endret 09.08.07 20:06 av blink]
blink
20.08.2007 20:02
#12611

TGS har lenge imponert meg som et av verdens dyktigste multiklient-selskap. De har over tid dokumentert fortreffelig evne til å satse på seismikk-studier i områder som i ettertid viser seg å være attraktive for oljeselskapene.
Dermed har de oppnådd gode marginer.
Spesiellt 2006 var et jubelår slik sett.
TGS sine historiske tall i mill $

.................2003......2004......2005......2006......pr.30.06.07
Omset........137.......172.......240.........396..........184
Resultat.......28.........38.........65.........151............59

Men på samme måte som selskapet har vært imponerende så mener jeg også at investormarkedet har priset TGS-aksjen imponerende høyt.

Det må bety at markedet har store forventninger til TGS i framtida.
Jeg har kikket litt på analytiker-estimert omsetning og resultat for 2007 - 2008 og 2009.
Jeg synes de virker "usannsynlig" høye.
Inntrykket er at analytikerene har lagt TGS sine fantastiske 2006-tall til grunn både for videre vekst og framtidig margin.

Hvilke forventninger bør en realistisk kunne legge inn ?

I framtida skal TGS prises inkludert Wave.
Det blir ca 170 mill aksjer i det fusjonerte selskapet.

Hvis en legger dagens TGS-kurs til grunn så blir børsverdien på det fusjonerte selskapet ca 17,6 milliarder NOK.
TGS-Wave bør levere 1,76 milliarder NOK på bunnlinja innen 2009 for å forsvare slik prising.
Det tilsvarer en inntjening på ca 1,77 $ pr aksje

Mange har satt et kursmål på kr 145,- for TGS-Wave
I så fall prises selskapet med 24,65 milliarder i børsverdi.
Da bør selskapet forventes å levere 2,47 milliarder NOK på bunnlinja innen 2009, som tilsvarer 2,48 $ pr aksje.

For meg virker slik inntjening å være urealistisk høyt for TGS-Wave i 2009.
Seismikkmarkedet opplever nå vekst i antall konkurrenter og antall seismikkbåter øker.
Jeg har stor tro på et godt seimikkmarked framover.
Men kapasitetsveksten i seismikkflåte vil føre til at veksten i marginene stopper opp.
Jeg tror derfor ikke at man skal innkalkulere høyere marginer enn i dag.
Hvis en velger å være "ekstremt optimistisk" så kan legge inn 33 % i netto resultat-margin.

Hvis TGS-Wave skal oppnå å levere 2,465 milliarder på bunnlinja etter skatt i 2009, så må de m.a.o omsette for 7,4 milliarder NOK som tilsvarer 1,265 milliarder $

Samlet har TGS-Wave omsatt for ca 244 mill $ i 1.halvår 07.

Er analytikerene sine estimater "urealistiske", slik at investormarkedet blir skuffet etterhvert som kvartalstallene tikker inn framover ?
juma
29.08.2007 10:09
#26191

TGS til 93 kroner. På tide å posisjonere seg.
juma
29.08.2007 11:52
#26192

Ja det var det :-)
Info
06.09.2007 10:13
#7691

https://chepa.netfonds.no/release.php?id=20070906.Hugin.1151798


[Endret 07.09.07 11:25 av Info]
Phoebus
19.09.2007 09:49
#7112

Ser ut som vi har brutt solid ut av den nedadgående trendkanalen. Videre oppgang forventes....som en megler ville ha sagt det.
blink
26.09.2007 21:01
#12743

Det ryktes om båtproblemer for TGS også i 3.kv..
( GeoBarents i august.)
Det sies også at Late-sale i GoM ikke har innfridd forventningene.

Dette forklarer kanskje at TGS ikke fulgte PGS sin opptur i dag.
blink
09.10.2007 18:59
#12791

Kjell Erik Eilertsen er ikke overrasket etter dagens PW fra TGS.
oge
09.10.2007 19:52
#2671

blink [12744], kom kanskje PW litt for sent? TGS har fått mye pepper idag.
juma
09.10.2007 20:30
#26227

Begredelig av TGS. Var ganske sikker på at siste frist for å levere PW var før åpning i går. Fikk meg en smell i dag, men det får man tåle.

Dagens PW var forøvrig ganske alvorlig etter min mening. TGS selger ikke gammel høymargin seismikk lengre. Uten slike salg er TGS et helt annet case. At slike salg svinger ganske mye fra måned til måned er det fleste inneforstått med, men nå har vi to etterfølgende kvartaler hvor salgene har skuffet.

Problemet med båtene er på langt nær så alvorlig. TGS bør helst trylle fram svært gode tall for 4. kvartal. Aksjen fremstår nå som lite interessant før vi ser klar bedring i late sales.
blink
09.10.2007 20:58
#12792

oge [2674]

Mitt fokus relatert til TGS har vært fusjonen med Wave og analytikerene sine kursmål i den sammenheng.

Jeg har aldri klart å få regnestykkene til å gå i hop.

TGS-Wave blir en "light-utgave" av PGS.
Dermed blir det enkelt og naturlig å sammenligne selskapene.

Min konklusjon har vært at Analytikerene verdsetter TGS-Wave alt for høyt, eller PGS alt for lavt.

Jeg er kommet til at det sannsynligvis er en kombinasjon av ovennevnte.
De siste 4-5 årene har TGS opparbeidet seg en fantastisk populisme hos norske analytikere, derfor betaler markedet forholdvis mer for TGS enn PGS.
Mye av dette har sin årsak i PGS sine problemer på begynnelsen av dette 10-året i kombinasjon med TGS sin suksess etter 2003.
Jeg mener at analytikerene har "dummet seg ut" ved at de fikk seg til å tro at TGS skulle ekspandere i samme tempo som de viste fra 2004 til 2006.
Anaklytikeren burde visst at TGS hadde en fordel med å leie inn billige båter for 3-4 år siden. Denne fordelen var nødt for å bli en ulempe når markedet snudde og gamle leie-kontrakter gikk ut, og rederene kunne velge i lukreative kontrakter.
Analytikerene BURDE justert sine estimater for dette ved inngangen til 2007.
Derfor er det litt "barnslig" at analytikerene i dag er sure på selskapet.
De burde heller tatt selvkritikk.

I tillegg til at TGS har mistet sin fordel med å kunne leie inn båter til dumpingpris, har de også vært uheldig med båtleveranser og late-sales.
Phoebus
10.10.2007 09:15
#7163

Ordentlig juling, men vi får gi den litt tid.Jeg har heldigvis bare en lyttepost etter voldsom anbefaling fra megler....men meglere skal man som kjent aldri stole på.
Premium Equity
11.10.2007 17:39
#375

ORS:

We are very disappointed about TGS profit warning for Q3, and have started worrying that TGS MC library is becoming less attractive in the light of growing demand for more advanced surveys. Although we are likely to see an improvement in TGS sales in Q4, the company has still good multiples and the merger with Wavefield is very beneficial, confidence in TGS and in attractiveness of its MC library has experienced a serious hit. We lower our 6-month target from NOK 145 to NOK 112 per share and downgrade our recommendation from Strong Buy to Buy.
juma
15.10.2007 16:03
#26230

TGS sliter virkelig. Nå har WAVE bestemt seg for å gå TGS nærmere i kortene også. Tenker WAVE ledelsen på å trekke seg fra fusjonen mon tro ? Det blir nok komplisert etter at begge generalforsamlinger har godkjent fusjon.

Markedet sender både TGS og WAVE nedover. Skulle WAVE lykkes å terminere fusjonen vil short TGS long WAVE bli gullkantet.
Pathfinder
15.10.2007 21:44
#4612

juma

Har WAVE noen exitparagraf i fusjonsavtalen de kan bruke? Er det noen hjemmel for å få kompensasjon dersom det kommer regnskapstall fra fusjonspartner som avviker fra det forventede?
Pathfinder
15.10.2007 22:13
#4613

Pathfinder svarer selv på spørsmålet. Det er en exitparagraf.

Fusjonen er bl.a. betinget av:"det ikke finner sted noen vesentlig negativ endring i virksomheten, driftsresultatet
eller stillingen (finansielt eller på annen måte), unntatt i den utstrekning dette er oppstått eller skjer som et resultat av eller er forårsaket av noe av det følgende, som ikke skal tas med i betraktning (i) endringer som kan tilskrives eller som er forårsaket av endringer i de generelle bransjeforholdene eller generelle økonomiske forhold, bortsett fra endringene som påvirker TGS eller Wavefield i større utstrekning enn
andre selskaper som har en tilsvarende posisjon i bransjen, (ii) dersom en Part ikke oppfyller interne eller analytikeres forventninger eller spådommer (Vesentlig
Negativ Endring), som inntreffer fra datoen for denne Fusjonsplanen og frem til godkjennelse av Fusjonsplanen av begge Parters ekstraordinære generalforsamling erforetatt;".

Spørsmålet er altså om utviklingen i TGS mht. multiklientellsalget kan karakteriseres som "vesentlig negativ". Her kan det fort gå noe tid......
Varsling på tema     Varsling på stikkord




StockTalk er en tjeneste levert av Kreateam Consult AS. Orgnr. 911 839 806 MVA
Adresse: Postboks 39 Holmlia, 1201 Oslo. Email: st@stocktalk.no Tlf. 40 07 31 70
Kontakt oss | Hjelp | Regler | Sett som startside | Legg til favoritter