Du er her: Forside > In the pit - Oslo Børs > NSG - bunnen nådd for oppkjøpskandidat?
NSG - bunnen nådd for oppkjøpskandidat?
renud
13:38 20.09.2017
#16480

Forslaget krever 75% støtte fra aksjonærene, noe det nok vil få ettersom alternativet fort blir null. Og det meste tyder på at de sikrede långiverne var forhåndskonsultert, selv om det ble benektet på det sterkeste, og allerede har gitt sitt aksept.

Da gjenstår de usikrede långiverne, og jeg mener de også må støtte forslaget med 75%, noe jeg tviler på at blir tilfellet.

Da må forslaget enten tilpasses, dvs at de sikrede får mindre, de usikrede mer (og variert iht. til ulike underliggende avtaler i de ulike usikrede lånene) og aksjonærene mindre. Blir de ikke enige, går NSG i vifta og dagens aksjonærer nulles.

HIGH RISK!
Holder meg derfor unna.
highlander
16:18 20.09.2017
#7469

Ja, det er stor fare for at Skogen går åt skogen, så tar ikke i denne med ildtang, verken aksjen eller noen av obligasjonene.
highlander
11:59 21.09.2017
#7471

Den velkjente investoren og milliardæren Endre Røsjø hevder via Twitter-melding at de usikrede långiverne i Norske Skog skal ha tilbudt seg å rekapitalisere selskapet der de sikrede långiverne skulle tilbakebetales. Han er kritisk til at Norske Skog ikke har informert markedet om tilbudet. (Kilde: Xi)
OldNick
09:22 27.09.2017
#19535

ref. renud #16480,

Nå kommer det ubekreftede meldinger om at de usikrede kreditorene, som har en betydelig del av utestående gjeld, kommer til å stemme nei til styrets rekapitaliseringsforslag, hvor fristen til å godta utløper fredag kl. 17:00.

Ledelsens og panthavernes forsøk på å stjele selskapet

Norske Skogs største långivere skal være villige til å felle redningsplanen fra styreleder Christen Sveaas


Johann D. Sundberg, E24.no
27.09.2017

Til tross for utvetydige trusler om konkurs kommer majoriteten av eierne av usikrede obligasjoner til å stemme nei til redningsplanen for Norske Skog.

Det skriver Finansavisen basert på en e-post fra en ikke navngitt kilde.

De reagerer sterkt på at de usikrede kreditorene, som i alt har gitt 4,7 milliarder kroner i lån til Norske Skog, må veksle inn sine obligasjoner til aksjer som vil representere fire prosent av det refinansierte selskapet, ifølge planen som styreleder Christen Sveaas presenterte sist mandag.

Kreditorene med pantesikkerhet, blant annet i datterselskapet som eier de operative virksomhetene, vil få 94 prosent.

Frustrasjon

«De usikrede kreditorene uttrykker nå frustrasjon over det de karakteriserer som ledelsens og panthavernes forsøk på å stjele selskapet gjennom verdi-destruktive prosesser», skriver Finansavisens kilde.

Da styreleder Sveaas presenterte styrets forslag for det gjeldstyngede skogkonsernet sist mandag, var han krystallklar på at alternativet er konkurs og at de pantesikrede kreditorene ville overta de operative virksomhetene som er konsernets eneste verdi.

Dette gjentok Sveaas i en børsmelding tirsdag hvor det ble meldt om at 65 prosent av de sikrede kreditorene hadde bekreftet sin støtte til planen.

Beste løsning

«Styrets forslag er den beste løsningen gitt omstendighetene, og det gir mer verdi til samtlige interessenter enn alternativet. Alternativet vil utløse en komplisert insolvensprosess, som vil resultere i at Norske Skog blir 100 prosent eid av de sikrede obligasjonseierne», sa Sveaas i børsmeldingen.

Hverken Sveaas eller Norske Skog har så langt konkretisert hva som eventuelt skulle bli så komplisert ved en konkursåpning og hvilke konsekvenser dette kan få.

Derimot understreket Sveaas selv da han presenterte planen, at driften ved Norske Skogs fabrikker vil gå videre fordi de pantsikrede kreditorene vil overta eierskapet.

Tidsfristen for kreditorene til å si ja eller nei til planen løper ut førstkommende fredag klokken 17.00.

Når fristen er gått ut og dersom spådommen til Finansavisens kilde slår til og planen stemmes ned, er det opp til styret i Norske Skog å bestemme for om de vil gjøre alvor av trusselen om å slå seg konkurs.

Fristen førstkommende fredag er imidlertid ikke den første tidsfristen som er satt knyttet til Norske Skogs refinansiering i år.

Det forrige styret la frem et forslag allerede i begynnelsen av juni og frister for løsninger er blitt utsatt flere ganger.

Vil kutte gjelden med seks milliarder

Norske Skog-styrets løsning innebærer at gjelden kuttes fra ni til tre milliarder kroner.

Løsningen innebærer at alle kreditorene omgjør all gjeld til aksjer.

De pantsikrede kreditorene får 94 prosent av selskapet pluss et obligasjonslån på 250 millioner euro til åtte prosent rente.

De usikrede kreditorene får fire prosent av aksjene i det nye selskapet.

Dagens aksjonærer blir sittende igjen med fattige to prosent.

Så vil de usikrede kreditorene og dagens aksjonærer få rett til samlet å tegne nye aksjer for 400 millioner kroner, noe som vil redusere de pantsikrede kreditorenes eierandel til 77 prosent.

I redningsplanen er kursen på Norske Skog-aksjen indikativt satt til 13 øre.
highlander
14:32 27.09.2017
#7497

Re. OldNick

Sjekk P.M.
renud
15:30 27.09.2017
#16515

Man kan nå med 99,99% sannsynlighet fastslå at aksjonærene med 100% sannsynlighet kommer til å nulles.

STAY AWAY.
renud
16:36 27.09.2017
#16516

Ting endrer seg fort...
Et halmstrå ble kastet ut av de usikrede nå like før close, hvor aksjonærene tilbys følgende:

3% iht forslaget (pre new money), 12.2% Past-new money og 11,7% Post-Warrants.

Tok derfor en liten post, som jeg er klar over at kan gå i null.

Se siste side i det vedlagte tilbudet; Exhibit 1 - Unsecured Proposal:

Norske Skog unsecured bond holder recapitalization proposal. 27.09.2017 15:55
OldNick
16:47 27.09.2017
#19537

(Obs. renud kom meg i forkjøpet. Lar det allikevel stå, siden det inneholder direkte link til forslaget - se nederst)
______

En komite bestående av mer enn 50% av de usikrede kreditorene har meddelt at de ikke kommer til å stemme for NSG-styret forslag til rekap. (se OldNick #19492 lenger tilbake i topic), men har oversendt selskapet sitt forslag til rekapitalisering som de usikrede vil stemme for.

De anmoder samtidig om at styret trekker sitt forslag fra 18/9, og imøtekommer de usikrede kreditorers krav.


Norske Skog unsecured bond holder recapitalization proposal

Børsmelding
27.09.2017

Norske Skog has today received a recapitalization proposal from a majority of senior unsecured noteholders (the "Unsecured Proposal"), and Norske Skog will for the purpose of information parity publish the Unsecured Proposal. The board of Norske Skogindustrier ASA will review the Unsecured Proposal in an appropriate manner.

The approval deadline for Norske Skog's ongoing consent solicitation is set to Friday 29 September at 17.00 CET.

The Unsecured Proposal is attached to this press release.

Norske Skog
Communications and Public Affairs


NSG: Nytt rekapitaliseringsforslag fra de usikrede kreditorenes komite (PDF)

(Jeg har ikke fått tid til å se på detaljene - enda)

Endret 27.09.2017 16:48 av OldNick
renud
18:13 27.09.2017
#16517

Kan legge til dette fra samme tilbud (siste side i vedlegget):

1c Recovery Shareholders (September 18.-forslaget i parentes):
Pre-New Money: 38.1% (25,4%)
Post-New Money: 61,3% (25,4%)
Euro 640m EV: 204,4% (158,1%)

Endret 27.09.2017 18:13 av renud
Stockamateur
09:48 28.09.2017
#12170

renud

Risikoviljen skorter det ikke på :-)
renud
14:42 28.09.2017
#16521

Ute igjen for et par timer siden.
Caset var at den skulle dra opp på stort volum i dag på forventninger til avtale i morgen, men så godt som null volum og flat kurs. Da selges det.

Faren er at de usikrede i det ene lånet, som faktisk har en viss sikkerhet i det ene datterselskapet hvor verdier ligger, gjør en hestehandel med de sikrede som medfører at NSH konker allikevel. Altså fremdeles high risk.
OldNick
16:31 28.09.2017
#19545

De pantesikrede obligasjonseierne, representert ved en majoritets-støttet komite, vender tommelen ned for forslaget som kom i går fra de usikrede's representanter (se renud #16516 lenger tilbake i topic).

Det kan bety at NSG's skjebne er forseglet - det går mot konkurs.

Hva som aktørene burde være fokusert på, er at selskapet og deres operative enheter forblir operative.

Disse er mye mer verdt operative enn ikke-operative, og det er viktig.

Men, så langt har selskapet fått likviditet gjennom nye lån fra de sikrede obligasjonseierne, så det er trolig at operasjonene er noenlunde sikre.


NSG: Secured Bondholder Response to the Unsecured Bondholder proposal

Børsmelding
28.09.2017

Norske Skog has today received a response from a group of Senior Secured Bondholders (the "Secured AHC") to the recapitalization proposal from a majority of senior unsecured bondholders (the "Unsecured Proposal") made public yesterday 27 September.

Norske Skog will for the purpose of information parity publish the letter received from the Secured AHC. The board of Norske Skogindustrier ASA will review the Unsecured Proposal and the response from the "Secured AHC" in an appropriate manner.

The letter directed to the Chairman of the Board of Directors in Norske Skogindustrier ASA from the Secured AHC reads as follows:


[Quote]

The SSN Ad Hoc Committee representing c. 65% of the Senior Secured Notes due 2019 would like to firmly indicate to the Board of Directors of Norske Skogindustrier ASA that the SSN AHC does not support the Unsecured Creditor proposal that was published to the broader market on 27 September 2017. This was released without notification to the Company, and in our opinion, has no possibility of achieving the requisite consensual support across the Company's key creditor classes.

As the Board knows, the SSN AHC has already publicly offered its support to the Company's Consent Solicitation which was announced on 18 September 2017 and also provided lock-ups to it. That being said, contrary to what has been inaccurately portrayed by the Unsecured Creditors, the SSN AHC have attempted to engage in constructive dialogue with the Principal Members of the PEN and SUN Unsecured Ad Hoc Committees, and presented an improved offer to the Unsecured Creditors and Shareholders, which offered 50% better initial and proportionate equity recoveries to both the Unsecured Creditors and Shareholders than the Company's Consent Solicitation of 18 September 2017. As a matter of record, this was done prior to the public release of the Unsecured Creditors' proposal, and evidences the fact that the SSN AHC have tried in good faith to reward out-of-the-money stakeholders with additional value in order to facilitate the possibility of a consensual solution. Indeed, we would note that the proposal made publicly by the Unsecured Creditors' did not change from the one communicated by them to the SSN AHC on 22 September 2017, and unlike the SSN AHC, they have made no attempt to try and reach a compromise position. In light of the threats of litigation by the Unsecured Creditors, we think it is important to establish the facts from noise.

Endret 28.09.2017 16:35 av OldNick
OldNick
16:33 28.09.2017
#19546

As a further demonstration of our willingness to work constructively to reach a consensual outcome for the benefit of the Norske Skogindustrier ASA and the Company's stakeholders, the SSN AHC are willing to keep open the improved terms offered to the Unsecured Creditors and Shareholders through to the 29 September 2017, which represents the expiry of the Company's Consent Solicitation proposal. If however, the Junior stakeholders are unwilling to support the improved terms which offer them enhanced value and recoveries, the SSN AHC believes the Board of Norske Skogindustrier ASA should move decisively and expediently to immediately transition to contingency planning on Monday, 2 October 2017, in order to best protect the value of the operating companies. As we all agree, this process has taken a long time, which has created uncertainty and complexity for the operating business; it is imperative that the Board of Norske Skogindustrier ASA do not permit the demands of out-of the-money Unsecured Creditors to supersede the urgency of progressing the restructuring and preserving value for the benefit for the Company's many other stakeholders.


With kind regards,

The Senior Secured Notes Ad Hoc Committee

[Unquote]


The approval deadline for Norske Skog's ongoing consent
solicitation remains Friday 29 September at 17.00 CET.

Norske Skog
Communications and Public Affairs
______

Media:

Hegnar: Nytt Norske Skog-forslag får tommelen ned. De sikrede obligasjonseierne sier nei

E24: Svarer blankt nei til Norske Skog-kreditorenes mottilbud. Etter at de usikrede kreditorene avviste redningsplanen som ble lansert av styret i Norske Skog kom de med sitt eget forslag. Det sier de pantsikrede kreditorene nå blankt nei til

Endret 28.09.2017 16:41 av OldNick
renud
01:42 29.09.2017
#16522

De sikrede hevdet i børsmeldingen, et stykke ned, at de allerede før de usikredes mottilbud, hadde tilbudt både dem og aksjonærene 50% mer, altså 6 og 3% i stedet for 4 og 2%, noe de usikrede hevder de ikke har hørt noe om.

Litt av en farse, sett utenfra, men dette har siden før Sveaas kjøpte seg en stor nok aksjepost til å kontrollere styret, og dermed forhandlingene med de sikrede, vært den eneste planen:

1. De sikrede kommer med et tilbud de vet at de usikrede vil avslå.
2. De sikrede tiltrer deretter pantet.
3. De sikrede oppnår opptil 140% dekning for sine krav (ulovlig?) og Sveaas ender høyst sannsynlig opp som medeier, samt får beholde og kontrollere avtakeren av sitt eget tømmer.

Kriminalitet på høyt plan, men veldig vanskelig å reversere i rettssystemet.
OldNick
18:32 29.09.2017
#19550

NSG utsetter fristen til tirsdag, kl. 17


NSG: Norske Skog extends consent deadline for the board's recapitalization proposal

Børsmelding
29.03.2017

Norske Skog has decided to extend the consent solicitation deadline for the ongoing recapitalization proposal from 29 September until Tuesday 3 October at 17:00 CET.

The consent solicitation deadline has been extended from Friday 29 September until Tuesday 3 October 2017 at 17:00 CET. Norske Skog will use the period prior to the new expiration deadline to continue discussions with various stakeholder groups to try to achieve sufficient support for a consensual recapitalization solution for the Norske Skog group. The Board of Directors will continue to follow and evaluate the situation thoroughly during this period.

- The recapitalization process is challenging, as we knew it would be, but we want to allow time to finalize our discussions with the various stakeholders. We believe that the extension of the consent deadline will improve the chances of reaching a solution, especially after the last day's actions from different stakeholders. As we have previously made clear, the board of Norske Skogindustrier ASA firmly believes that only less beneficial alternatives to a consensual solution exist. Norske Skog has 7 profitable business units that will continue normal operations regardless of the outcome of the consent solicitation process," said Mr. Christen Sveaas, Chairman of Norske Skogindustrier ASA.

Norske Skog
Communications and Public Affairs

For further information:
Christen Sveaas, Chairman Norske Skogindustrier ASA, Email: Christen.Sveaas@kistefos.no

Lars P. S. Sperre, CEO & President Norske Skogindustrier ASA, Email: Lars.Sperre@norskeskog.com
OldNick
16:58 03.10.2017
#19570

NSG utsetter fristen videre til torsdag, kl. 17


NSG: Norske Skog extends consent deadline for the board's recapitalization proposal

Børsmelding
03.01.2017

Norske Skog has decided to extend the consent solicitation deadline for the ongoing recapitalization proposal from 3 October until Thursday 5 October at 17:00 CET.

Norske Skog will use the period up to the new expiration deadline to speed up the continued discussions with the various stakeholder groups to try to achieve sufficient support for a consensual recapitalization solution for the Norske Skog group. The Board of Directors will continue to follow and evaluate the situation thoroughly during this period.

- We need some extra time to align initiatives among the various stakeholders. We believe that the extension of the consent deadline will improve the chances of reaching a solution," said Mr. Christen Sveaas, Chairman of Norske Skogindustrier ASA.

Norske Skog
Communications and Public Affairs

For further information:
Christen Sveaas, Chairman Norske Skogindustrier ASA, Email: Christen.Sveaas@kistefos.no
Lars P. S. Sperre, CEO & President Norske Skogindustrier ASA, Email: Lars.Sperre@norskeskog.com
renud
21:01 10.10.2017
#16578

Her utsettes utsettelsene fremdeles.
Signalene gitt ved utsettelsene før helgen, i diverse intervjuer med representanter for partene, gikk klart i retning av at konkurs ønskes utsatt og at aksjonærene dermed nødvendigvis må bli tilgodesett med en slant.

Tok derfor litt med snitt rett under 0,50, og tok sjansen på å sitte over dagens melding. Den ble som følger ("aksjonærene" uthevet med fet skrift av meg):

Update on the consent solicitation process. 10.10.2017 16:59

Norske Skog is in the process of finalizing the documentation
for a revised consent solicitation proposal to the group's
bondholders and shareholders.

The revised consent solicitation proposal will be announced as
soon as the final terms and transaction documentation are
finalized. The announcement is expected to be made tomorrow,
Wednesday 11 October 2017.
highlander
16:15 15.10.2017
#7546

Europeiske kraftkontrakter har skapt trøbbel for forhandlingene om å redde Norske Skog. Selskapet har sikret kraftbehovet gjennom store og langsiktige kraftkontrakter og fabrikkene i Europa har langsiktige kraftkontrakter som i dag utgjør omtrent NOK 1,7 milliarder kroner i negativ verdi.

Ifølge Dagens Næringsliv har kreditorene ønsket at Norske Skog kvitter seg med de ulønnsomme kraftforpliktelsene, og har som en del av dette vurdert om en konkurs i selskapene som eier de norske fabrikkene kan være en mulighet for å oppnå dette. Talsmann for en gruppe av usikrede långivere sier til DN at de uansett kan komme til å kreve en restrukturering av kraftkontraktene for å skyte inn mer kapital og være del av redningsaksjonen.

I virksomhetsområdet Australasia har derimot Norske Skog langsiktige kraftkontrakter med høyere positiv verdi enn den negative verdien knyttet til Europa.

Torsdag ble det kjent at en større usikret långiver som kan torpedere styrets forslag av egen kraft vil si nei til forslaget; imidlertid er det kun 0,7 % eierskap i favør de usikrede som skilte dennes krav fra styrets forslag. (Kilde: DN/Xi)
OldNick
21:38 15.10.2017
#19584

De usikrede er fortsatt "tøffe i trynet", og det tror jeg det ikke er noen stor grunn til.

Stort sett all industrikompetanse ligger på fabrikknivå, og når de sikrede obligasjonseierne har med seg tidligere adm.dir, burde de ha god greie på hvordan driften skal styres og finansieres, og alt om avtaler, leveranser/leverandører, kunder etc.

De kan bare opprette et nytt overbygg gjennom et holding/moder-selskap e.l., og kjøre igang. Det som er usikkert, ligger det noe avtaler/kontrakter e.l. i dagens moder-selskap som det nye moderselskapet må ha, som da evt. bostyret vil rå over?

Et springende punkt er selvfølgelig kortsiktig finansiering av likviditeten som fabrikkene trenger for å drive. Idag er det sannsynligvis fra hånd-til-munn, styrt av moderselskapet. Men, de siste månedene har det vært de sikrede kreditorene som har tilført moderselskapet ekstra likviditet gjennom nye lån.

Men, hvorfor prises NSG-aksjen fortsatt til over 50 øre?

Dette kan bli mer kostbart enn de har forestilt seg

Forte-fond vil takke nei til Norske Skog-styrets forslag


Anders Park Framstad, E24.no
13.10.2017

– Vi opplever forslaget som foreligger som skuffende, og kommer ikke til å stemme for det. Min holdning er at dersom de sikrede kreditorene gjerne vil drive papirfabrikk, så får de heller få lov til å gjøre det, sier senior porteføljeforvalter Arne Eidshagen i Forte Kreditt til E24.

Fredag morgen ble det kjent at en av de største usikrede kreditorene til Norske Skogindustrier, Bennett Management Corporation, offentlig avviser styrets forslag til rekapitalisering av selskapet.

Nå varsler også den midtnorske fondsforvalteren Forte at de vil gjøre det samme. De har interesser i to av Norske Skogs eurolån.

Bakgrunnen er uenighet om hvem som blir sittende igjen med hva etter rekapitaliseringen.

– Det handler om fordelingen. Vi har hatt en posisjon der vi ønsker å få tildelt aksjer i selskapet, og fra vårt ståsted mener vi det er rom for å gi en større andel til de usikrede obligasjonseierne, sier Eidshagen.

Kan bli kostbart

I det forelagte forslaget vil de usikrede obligasjonseierne sitte igjen med 6.3% av selskapet etter konvertering (men før emisjon), mens de sikrede obligasjonseierne får 91.0%.

Eidshagen ser for seg at det først og fremst er sistnevnte som må gi mer.

– Jeg tror at de sikrede obligasjonseierne vil oppdage at dette kan bli mer kostbart enn de har forestilt seg, og at det ville være i deres interesse å være mer imøtekommende overfor usikrede obligasjonseiere. Det er også påfallende liten forskjell i behandling av obligasjonseiere og aksjonærer. Når det er sagt, så er det de sikrede obligasjonseierne som har nøkkelen til en omforent løsning, sier han.

Eksisterende aksjonærer tilgodesees med 2,7 prosent i styrets forslag. Dette er for øvrig en liten økning fra tidligere skisserte løsninger.

– Hvordan har dere opplevd kommunikasjonen med styret i denne saken?

– Jeg har ikke noen innsigelser på kommunikasjonen, utover at problemene burde vært adressert og håndtert lang tid tilbake, sier Eidshagen.

Uenighet om verdsettelse

Retorikken har strammet seg til betraktelig idet frist etter frist for rekapitaliseringen er overskredet.

I dagens pressemelding skriver blant annet Bennett at styret «setter på spill selskapets helse og skjebnen til dets ansatte».

Nicholas Smith-Saville, sjef for kredittanalyse i Europa hos byrået Debtwire, tror imidlertid at partene nærmer seg hverandre, ikke minst fordi de usikrede tilbys en større andel av egenkapitalen, samt tegningsretter.

– De sikrede obligasjonseierne har direkte krav på aksjene i driftsselskapene, og kan derfor i teorien ta papirmaskinene og forlate bordet. Men selskapet har et behov for friske penger som må dekkes. Gitt kontroversene som har omgitt de forskjellige restruktureringene i Norske Skog de siste årene, vil det være et meget aggressivt grep, sier han.

Analysesjefen tror verdsettelsen av selskapet er et av stridsspørsmålene i dragkampen om Norske Skog.

Han viser til at forholdet mellom markedsverdien av sysselsatt kapital og brutto driftsresultat (den såkalte EV/ebitda-multippelen) som er lagt til grunn, er høyere enn det selskapets konkurrenter handles til.

– Dette virker å være punktet der de er uenige. Selskapet har revidert ned guidingen, hvilket vil legge ytterligere stress på konsernets likviditet og øke behovet for å få en avtale i havn, sier han.
renud
22:48 15.10.2017
#16579

I bunn og grunn, er det mye som tyder på at det beste utfallet, for dagens aksjonærer, er at selskapet slås konkurs og at de sikrede og usikrede overlates til seg selv med å slåss om restene.

På den måten slipper aksjonærene å bli fristet/forledet til å kaste enda mer gode penger etter dårlige. Det er nemlig ingenting som tyder på at selskapet har eller vil klare å snu det underliggende problemet, som er et marked hvor etterspørselen etter avis- og magasinpapir er stadig fallende. NSG-ledelsen snakker om å vri produksjonen mot andre produkter, men det har de snakket om i mange år og uten å ligge i forkant av markedet med en gjennomført omstilling.
highlander
16:03 16.10.2017
#7557

Etter at tunge usikrede obligasjonseierne i Norske Skog avslo styrets forslag, er forhandlingene mellom partene brutt.

– Vi er i gang med å forberede pantetiltredelsen, sier Christen Sveaas til Finansavisen. Forhandlingene mellom de usikrede obligasjonseierne og styret skal nå være avbrutt, men Sveaas holder likevel døren på gløtt. Om de usikrede obligasjonseierne skulle endre mening ønskes de altså fremdeles velkomne, men inntil videre arbeider styret med å tilrettelegge for at de pantesikrede obligasjonseierne overtar konsernets syv fabrikker. (Kilde: FA/Xi)
OldNick
13:08 17.10.2017
#19591

Litt om de største långiverne til Norske Skog:

Disse aktørene kan avgjøre Norske Skogs skjebne

Utenlandske forvaltere sitter med nøkkelen til den fastlåste gjeldssituasjonen til den kriserammede norske papirprodusenten.

Anders P. Framstad, E24.no
17.10.2017
OldNick
11:18 18.10.2017
#19594

Og så har Norske Skog's ulike aktører igjen kommet til et revidert forslag, som i grunnen er veldig likt forrige, med at de usikrede kreditorene er gitt 0.45% større EK-andel etter rekapitaliseringen (men før evt. ny-emisjon), hvor de sikrede har gitt fra seg 0.25% og dagens aksje-eiere har gitt fra seg 0.20% av sine andeler ihht. forrige forslag.

Sakser:

Compared to the recapitalization proposal launched on 11 October, the changes made to the split of the equity ownership of Norske Skogindustrier ASA after the recapitalization (before any new money offering) will be as follows (11 October proposal in parentheses):

a. Secured noteholders: 90.75 % (91.0 %)
b. Unsecured noteholders: 6.75 % (6.3 %)
c. Existing shareholders: 2.50 % (2.7 %)


NSG: Final solution with creditor committees reached

Børsmelding
18.10.2017

The board of directors and management of Norske Skog are pleased to announce that it has managed to broker a consensual solution between the Unsecured Committee, the Senior Secured Noteholder Committee and major shareholders. The two bondholder committees and the major shareholders have agreed on a split of the equity ownership of Norske Skogindustrier ASA, following the recapitalization transaction that these groups will support. With this development, over 80% of the senior secured noteholders and more than 50% of the unsecured noteholders have now indicated their willingness to support such an adjusted recapitalization proposal.

Therefore, the relevant boards in the Norske Skog group have resolved to revise the terms of the ongoing consent solicitation in accordance with the split agreed. The formal consent solicitation deadline is extended until Wednesday 25 October at 17:00 CET to allow adequate time for the group's noteholders to submit their formal consents.

"We are very pleased that the representatives of the bondholder committees and shareholders have bridged the gap in economic distance, and that a material portion of our largest creditors and shareholders are supportive of the recapitalization proposal. Now, I urge all stakeholders of the Norske Skog group to provide their consents to the recapitalization proposal so that the requisite consent thresholds can be reached. As repeatedly stated, all alternatives to a consensual solution will entail significantly less value for all parties and rather complicated insolvency processes", says Mr. Christen Sveaas, chairman of Norske Skogindustrier ASA.

Compared to the recapitalization proposal launched on 11 October, the changes made to the split of the equity ownership of Norske Skogindustrier ASA after the recapitalization (before any new money offering) will be as follows (11 October proposal in parentheses):

a. Secured noteholders: 90.75 % (91.0 %)
b. Unsecured noteholders: 6.75 % (6.3 %)
c. Existing shareholders: 2.50 % (2.7 %)

All holders of relevant Norske Skog bonds must provide their consents through their respective bond custodians, and are encouraged to contact the following persons on all matters related to the consent solicitation:

The Information and Tabulation Agent:
Lucid Issuer Services Limited

For information by telephone: +44 20 7704 0880
Attention: Yves Theis or Paul Kamminga
Email: norskeskog@lucid-is.com

Norske Skog financial markets:
Tom Rogn, Vice President Investor Relations, Mob: +47 9485 5659, E-mail: tom.rogn@norskeskog.com

Norske Skog
Communications and Public Affairs


For further information:
Christen Sveaas, Chairman Norske Skogindustrier ASA, Email: Christen.Sveaas@kistefos.no
Lars P. S. Sperre, CEO & President Norske Skogindustrier ASA, Email: Lars.Sperre@norskeskog.com
______

Ser ut som et av mine innlegg har forsvunnet fra tråden, der hvor jeg gjorde et forsøk på å anslå hva styret hadde kommet frem til som et anslag på VEK på NSG-aksjen, etter ny-emisjon.

Gjentar det her, men justerer for ny fordelignsbrøk:

NSG:

Ant. NSG-akser: 278 994 995

Rekap.forslag:

Aksjeeierne får 2.5% av selskapet, dvs. nytt antall utestående aksjer etter gjeldskonvertering: 11 159 799 800
Sikrede obl.eiere får: 90.75%
Usikrede obl.eiere får: 6.75%

Sum usikrede obl.eiere + nåværende aksje-eiere: 2.5 + 6.75 = 9.25%

Ny-emisjon: NOK 500 mill.
Usikrede obl.eiere kan tegne for inntil: ca. NOK300 mill.
Nåværende aksje-eiere kan tegne for inntil: ca. NOK200 mill.

Etter denne emisjonen vil nåværende aksje-eiere+usikrede obl.eiere eie inntil ca. 28% av egenkapitalen i NSG.

X = VEK etter konvertering (basert på styrets anslag)
X x 0.0925 + 500 = (X + 500) x 0.28
X x (0.28 - 0.0925) = 500 x (1 - 0.28)
X = 500 x (1 - 0.28) / (0.28 - 0.0925) = NOK1 920 mill.
Tilsvarer aksjekurs etter konvertering: 1 920 000 000 / 11 159 799 800 = NOK 0.173 / aksje.

Med antatt NOK200 mill. i ny-emisjon, så kan dagens aksje-eiere får utstedt inntil 1 162 479 146 nye aksjer.

Det tilsvarer: 4.17 nye aksjer for hver gammel aksje.

Når de eksisterende NSG-aksjene prises til 78 åre på børsen, kan man da si at markedet priser dem med en tegn.rett premie tilsvarende: NOK 0.117 (pr aksje utstedt i ny-emisjon). Det er 67% høyere enn hva styrets VEK-anslag er på.

Markedet mener altså at NSG skal bli priset til 29 øre med over 12 mrd. aksjer utestående (etter rekapitalisering og ny-emisjon, før evt. splitt) = ca. NOK 3.5 mrd.


Endret 18.10.2017 11:40 av OldNick
highlander
15:37 18.10.2017
#7559

Helt utrolig volatilitet i NSG-aksjen på kjempevolum i dag.

Så langt i dag omsatt cirka 105 millioner aksjer på kurser mellom 0,52 lav og 1,00 høy, siste 0,84. Som regnestykket til OldNick viser skal aksjen kraftig ned etter hvert, til tross for at det nå har kommet en løsning.
renud
01:02 19.10.2017
#16595

Aksjen skal garantert ned etterhvert, men det vil ta minimum 9 til 11 uker fra eventuell enighet med min 75% av de usikrede bond-holderne i NSG (senest onsdag 25. oktober kl 17), til nye aksjer kan leveres til selskapets nye (ufrivillige) aksjonærer, forutsatt kvalifisert flertall blant aksjonærene på EGF:

Fra vedlegget i meldingen:
"25‐Oct: Expiration deadline (17:00 CET).
• The Parent will call an EGM if the proposal receives sufficient creditor support. (3, eller min 4 ukers innkallingsfrist?
• Followed by c. 6‐8 weeks of implementation via Schemes of Arrangement"

I tiden fram til det er det kun 279 mill aksjer i handel, og man skal ikke se bort fra at noen ønsker å sikre flertall på EGF ved å kjøpe aksjer i markedet.
Varsling på tema     Varsling på stikkord




StockTalk er en tjeneste levert av Kreateam Consult AS. Orgnr. 911 839 806 MVA
Adresse: Postboks 39 Holmlia, 1201 Oslo. Email: st@stocktalk.no Tlf. 40 07 31 70
Kontakt oss | Hjelp | Regler | Sett som startside | Legg til favoritter